131 Zeszyt mBank-CASE – Skutki niekonwencjonalnej polityki pieniężnej: czego banki centralne nie uwzględniają w swoich modelach
-
Andrzej Rzońca
Doktor habilitowany nauk ekonomicznych, profesor SGH. Absolwent Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie oraz programu WEMBA, prowadzonego przez SGH i University of Minnesota. Członek rad nadzorczych spółek prawa handlowego. W przeszłości m. in. przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich, członek Rady Polityki Pieniężnej III kadencji, główny ekonomista TFI Altus, wiceprezes Forum Obywatelskiego Rozwoju (FOR), doradca Prezesa NBP.
Artykuły tego autora:
-
144. Zeszyt mBank-CASE – O wzroście gospodarczym w Europie, czyli niepewna perspektywa rozwoju krajów zachodnich
Wzrost w Unii Europejskiej od wybuchu globalnego kryzysu finansowego jest wolniejszy (1) niż przed kryzysem, (2) niż wynikałoby to z trendu, (3) niż przewidywano i (4) niż w Stanach Zjednoczonych. Jego słabość wynika bardziej z powodów podażowych niż popytowych. Stratę w produkcie potencjalnym po kryzysie zwiększały: nierównowagi sprzed kryzysu, stymulacja fiskalna z lat 2007-2009 zwiększająca … Continued
-
144. Zeszyt mBank-CASE – O wzroście gospodarczym w Europie, czyli niepewna perspektywa rozwoju krajów zachodnich
-
Piotr Cizkowicz
W 2009 roku gospodarka światowa skurczyła się po raz pierwszy od zakończenia II wojny światowej. Odpowiadało za to załamanie gospodarcze w krajach wysoko rozwiniętych. Było ono dla większości ekonomistów zaskoczeniem. Wedle prognozy MFW z wiosny 2008 roku dynamika PKB w tych krajach miała przyspieszyć z 1,3% w 2008 roku do 3,8%. W rzeczywistości wyniosła 0,1% w 2008 roku i minus 3,7% w roku 2009 (White, 2012). Zaskoczeniem były również późniejsze słabe wyniki głównych gospodarek, tzn. Stanów Zjednoczonych i strefy euro. Piec lat po ostrej fazie globalnego kryzysu finansowego, tempo ich wzrostu nie powróciło do wartości sprzed jego wybuchu.
W reakcji na wybuch kryzysu główne banki centralne, tj. Fed i Europejski Bank Centralny (EBC), podjęły niekonwencjonalne działania. Polegały one na: (i) obniżeniu stóp procentowych do poziomu bliskiego zera; (ii) zapowiedzi utrzymania stóp procentowych blisko zera przez wydłużony czas; (iii) ilościowym luzowaniu polityki pieniężnej na szeroka skale. Autorzy Zeszytu podejmują próbę odpowiedzi na pytanie jakie były koszty tych polityk, oraz jaki miały one wpływ na restrukturyzację, niepewność, korzystanie z kredytu, podaż pieniądza oraz dług publiczny.